Düstere Prognose des qatarischen Energieministers in der FT: "Wenn dieser Krieg noch Wochen andauert, wird das die Volkswirtschaften der Welt zu Fall bringen." Qatar hat nach dem Angriff auf die LNG-Anlage in Ras Laffan Force Majeure angemeldet und erwartet, dass andere Golfstaaten nachziehen.
Dit is Berlin: Unterschriftensammlung für ein Volksbegehren gegen elektronische Werbetafeln – nur Litfaßsäulen sollen bleiben.
Demnächst dann vielleicht gleich dieses Internet abschalten und zurück zur Zeitung?
Im Angesicht der Lage in Nahost ist der Dollar plötzlich doch wieder gefragt.
Bezeichnend auch: S&P 500 gestern "flat" – während der MSCI World ex USA in lok. Währung 1% verloren hat.
Der Krieg könnte den "Sell America"-Trade erstmal auflösen, nicht zuletzt wegen der Energiesouveränität der USA.
Grundstoffe, Energie, Versorger, Industrie, sogar Basis-Konsum: Was lange Zeit als "unsexy" galt, läuft momentan – und wo die Mag 7 und "Tech-Risiken" drinstecken, steht kurzfristig ein Minus.
Börse ist nun mal ein Pendel. Abwarten, wie weit es zurückschlägt.
Wenn zwei sich streiten... USA vs. China lautet das große geostrategische Leitmotiv dieser Zeit, aber 2026 sehen Investoren beide Länder bislang eher skeptisch. Satte Gewinne derweil in tech- oder rohstoffreichen Schwellenländern, Australien und Good Old Britain.
Willkommen im März – nachdem im Vormonat Japan zu Gold aufgeschlossen hat, während die US-Indices nach jahrelanger KI-Verheißung nun unter "KI-Angst" leiden. Kräftiges Plus auch bei Immobilien-Aktien, die langfristig aber in der Breite enttäuschend gelaufen sind.
Ich habe mal irgendwo diese Idee für einen „Finanz-Newsletter“ gelesen:
$10/Monat und dafür gibt’s nichts außer gelegentliche E-Mail-Reminder mit dem Mantra „Bloß nix Dummes tun“ – etwa in der Hektik des Augenblicks an der langfristigen Strategie herumdoktern.
Wäre für viele sehr hilfreich.
Viele Einordnungen, was die Lage in Nahost „für Dein Depot bedeutet“.
Aber wenn ich einen langen Horizont und ein breites ETF-Weltportfolio oder den von Morgan Stanley skizzierten 60/20/20 Mix Aktien/Renten/Gold habe – warum sollte ich mir darüber heute mehr den Kopf zerbrechen als am Freitag?
Die alte Leier: Immobilien sind eben keine liquiden Vermögenswerte, so dass „offene“ Immobilienfonds zwangsläufig eine Liquiditätsillusion verkaufen – die stets dann endet, wenn in größerem Umfang Gelder abgezogen werden.
Wer aktiv ins Weltportfolio eingreifen und das US-Gewicht durch "ex US"-Beimischung reduzieren will, kann das demnächst zugunsten der ganzen Welt inkl. Emerging Markets tun – mit dem Vanguard FTSE All-World ex US ETF.
Bislang gibt's "ex US" ja hierzulande nur für den MSCI World (Industrieländer).
Ich liebe seine Attitude: Karl Lagerfeld.
Gestern vor sieben Jahren verstorben.
Aber doch unsterblich.
Ja. Auch 2026 wird der MSCI World höchst verlässlich 85% der Marktkapitalisierung der Industrieländer abbilden, gewichtet nach Börsenwert.
Wem das zu wenig oder zu klumpig ist, der würzt nach: Schwellenländer, Europa, Small Caps, Dividend Leaders, whatever. Nur nicht verzetteln.
Die USA sind unter den großen Aktien-Märkten mit Abstand am höchsten bewertet. In Europa, Japan oder Asia/Pazifik ist das Kurs/Gewinn-Verhältnis deutlich niedriger – aber auch am oberen Ende der jeweiligen historischen Spanne.
Abgesehen von der trägen Organisation leidet Nestlé noch immer unter den schuldenfinanzierten Aktienrückkäufen: 2022-24 wurden für 20 Mrd. CHF rund 7% des Kapitals zurückgekauft – zum Durchschnittspreis von 106,74 CHF. Aktuell steht die Aktie 1/4 niedriger.
Free Cash Flow um 14% gesunken – und von den 9,1 Mrd. CHF gehen rund 7,8 Mrd. CHF für die von 3,05 auf 3,10 CHF je Aktie angehobene Dividende drauf.
Vor dem neuen CEO Navratil liegt noch sehr viel Arbeit, nicht nur wegen des Babymilch-Rückrufs im Januar.
Im Gegensatz zu anderen Nahrungsmittelherstellern schafft Nestlé wenigstens ein bisschen organisches Wachstum – das freilich vom starken Franken gefressen wurde. Dazu belasten die Rohstoffpreise.
Beim Blick auf und beim Investment in die STOXX 600 Sektoren ETFs sollte man die immense Konzentration im Hinterkopf halten.
In acht von 18 Indices hat die schwerste Aktie 25% Gewicht – und dass die Top 3 mehr als die Hälfte des Index stellen, kommt auch in acht von 18 Fällen vor.
Der wirkliche Gamechanger für den Sektor wäre jedoch eine grundlegende Lockerung der EU-Fusionskontrolle, um nationale und internationale Zusammenschlüsse zu ermöglichen – und damit "economies of scale", auch mit Blick auf die viel beschworene digitale Souveränität Europas.
Amundi sieht ein Abflachen des Investitionszyklus für 5G und Glasfaser, was bei den Telcos Spielräume für höhere Dividenden und Aktienrückkäufe schaffen würde – wobei manche Firmen erstmal Schulden reduzieren sollten.
Die Rache der Old Economy: Der paneuropäische STOXX 600 wird auf 12M-Sicht angeführt von Banken, Versorgern, Rohstoffen... und Telekoms, die jetzt als defensive Aktien wiederentdeckt werden.
Der Ex-und-jetzt-wieder-Chef von United Health hat sich lt. WSJ mit seiner privaten Investmentfirma an Startups beteiligt, die mit dem US-Gesundheits-Kraken Geschäft machen oder in Konkurrenz zu UNH stehen. Ob's legal war, wird sich zeigen. Ungesund sieht's auf jeden Fall aus.
Renditevorsprung (Spread) von Unternehmensanleihen auf Staatsanleihen so tief wie nie seit der Finanzkrise.
Indiz für Sorglosigkeit? Oder sind zunehmend mehr Investoren lieber Gläubiger von Firmen, die tendenziell besser wirtschaften (müssen) als Staaten – die bislang "Schulden ohne Sühne" machen?
Nachdem die steuerliche Förderung für Elektroautos in den USA weggefallen ist, haben die Auto-Riesen GM, Ford und Stellantis ihre Elektro-Projekte massiv heruntergefahren und in Summe $50 Mrd. abgeschrieben – weshalb das WSJ nun ein Platzen der "EV Bubble" konstatiert.
Rheinmetall-Chef Pappberger investiert nicht erst seit der „Zeitenwende“ 2022 sein Geld in die von ihm geführte Firma. So hat er z.B. in 12/2020 für über eine Million Euro 13.000 Aktien zu €78,24 gekauft: „Put your money where your mouth is.“ Dürfen andere Vorstände sich ein Beispiel dran nehmen.
Bewertung von Hermès mit >40x Gewinn "priced for perfection". Da reicht (siehe Ferrari oder Brunello Cucinelli) ein kleiner Schatten, damit die Aktie zweistellig fällt.
Resale Premiums für Hermès Bags fallen übrigens. Wird bislang an der Börse aber nicht als nachlassende "Desirability" gewertet. WSJ
Hermès spielt in weiterhin in einer eigenen Luxus-Liga: 2025 wieder Zuwächse in allen Regionen, getragen vom starken Kerngeschäft rund um Lederwaren (+9,5%). Operative Marge >40% trotz Gegenwind von der Währungsseite und Rückgang bei Beauty & Uhren.
Buy now, pay 100 years later: Alphabet will über eine 100-jährige Pfund-Anleihe Geld einsammeln... und vermutlich wird der "Century Bond" genauso überzeichnet sein wie das aktuelle $20 Mrd. Paket mit Laufzeiten bis 2066.
Das größere Problem dürfte sein:
Geldanlage ist (nicht nur) aus Sicht vieler Eltern weiterhin Festgeld, Bausparvertrag und Lebensversicherung.
Wie Software durch KI obsolet wird, ist eine spannende Frage – die für den MSCI ACWI ETF indes nur bedingt relevant ist: Nimmt man die Hyperscaler Microsoft und Oracle raus, haben Software-Aktien im Welt-Index nur noch 2% Anteil. Halbleiter und Hardware/Storage dagegen 17%!
➡️ China (26,5% Anteil)
➡️ KI (25% Halbleiter+Speicher, wobei 20% auf TSMC, Samsung und SK Hynix entfallen)
➡️ Rohstoffe (5,5% Metalle + 3,7% Öl&Gas)
➡️ Dollar
